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私募发行不了金交所融资的优势
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发布时间: 2021-05-26 14:29
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详细信息
 随着国企改革需求的不断提升,政府为建立国有资产转让渠道,盘活不良资产和弱流动性资产,各地金交所顺势而生。
据新金融深度不完全统计,截止2018年6月,全国金融资产交易所(13家)和金融资产交易中心(44家)数量达57家,为积极发展多层次资本市场,促进金融服务实体产业提供了有益补充。
 
 
多层次资本市场促进实体经济发展
 
作为资本市场的主要参与者,每一个投资者与融资者都有着各自的主体特征和不同的规模大小,并对资本市场金融服务存在着多样化的需求,因而孕育了资本市场多层次的市场体系。
 
自十六届三中全会明确提出“建立多层次资本市场体系”以来,中央多次强调多层次资本市场的重要性,党的十九大报告指出,深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。
 
经过多年的发展,我国已经初步建立了多层次的资本市场,为证券、大宗商品、期货、产权、基础资产 (金融国有资产、不良金融资产、私募股权、委托债权投资、应收账款)、权益资产交易(信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权)等金融工具提供有效的交易场所,为实体企业提供了更多的融资途径,并扩充了金融资产的流动性。
金交所完善多层次资本市场
 
在我国多层次资本市场中,大型企业多借助“股市”、“债市”进行直接融资,而中小微企业多数难以获得如此快捷、低廉的资金,因而在融资难、融资贵的背景下,今年中小微企业经营压力巨大。
而金交所的诞生,便在缓解企业融资压力方面,为我国多层次资本市场提供了有益补充。
 
金交所的本质是产权交易平台,为金融资产交易提供信息和场所,与我们所熟悉的“上海证券交易所”、“深圳证券交易所”不同之处,在于金交所平台业务主要围绕非标资产而展开,为不良资产、应收账款等金融衍生品的转让提供机会。
 
通常来看,“非标”产品因其透明度较低、流动性较弱,因而在资金募集方面存在难度。
而金交所作为经当地政府批准设立的规范平台,业务透明度与专业程度逐步提升,凭借其非标资产转让的平台优势,为非标产品交易增添机会,从而促进我国多层次资本市场的更加完善。
 
缓解小微企业融资困境的重要途径
 
股市和债市是我国资本市场的重要组成部分,也是大型企业的重要融资手段。
而一些优质的、具备发展潜力的中小企业初期资金较为紧张,金交所的出现则可为他们提供更大的发展空间。
在缓解小微企业融资压力方面,金交所起到如下作用:
 
金交所为小微企业提供有效的融资平台;
 
金交所通过初步建立低等级债券市场规则,在专业化、规范化和透明度方面具有一定优势,降低了小微企业融资成本。
 
通过一个简单的例子来看:
 
假如一家优质的小型企业拥有一笔应收账款,同时又面临短期的资金压力,而这笔账款需要1年才能收到,这既影响了企业短期内的正常经营,又限制了业务的扩张。
但是这家企业信用良好、实力雄厚,那么它就可以通过保理商进行融资,将保理产品挂到金交所平台上对应收账款的收益权进行转让。
 
在此过程中,保理商以及金交所将通过专业团队对融资企业进行风控尽调,在合法、合规的基础上向合格投资者为企业募集资金。
而金交所平台又凭借其专业、规范、透明的优势,降低了投资者的风险,因而该企业可以较低的成本融得资金。
 
企业以较低的价格及时获得资金后,便可助力其业务发展,缓解燃眉之急。
在到期还款后,投资者便可获得约定收益,可谓一举两得。
事实上,可以通过发行股票融资的上市公司仅三千余家,而根据18年初世界银行发布的报告显示,中国的中小微企业数量总计达到了5600万,潜在融资需求达4.4万亿美元,且41%的企业存在信贷困难。
因而在大部分企业融资需求难以满足的背景下,融资工具、交易平台的创新或将成为缓解小微企业融资缺口的有益途径。
 
积极响应监管要求
 
促进平台合规发展
 
今年以来,企业融资压力引发违约事件的频繁发生,金融监管对各融资平台的规范强度也在逐步加强。
金交所作为政府获批的合法机构,不仅在业务上对“金融服务实体”起到支持,在规范化运营方面也积极响应着监管要求。
 
近年来,金融监管趋严,各金融机构加强清理整顿现存风险。
针对金交所的相应政策亦接连发出,在严监管的洗礼下,金交所将迎来合理有序发展,在多层次资本市场中持续发挥其良性作用。
 
自2011年起,国务院便接连发布《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》、《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》,明确了地方政府对金交所的监管职责。
 
2017年初,证监会再次发布《联席会议召开第三次会议部署清理整顿“回头看”工作》的公告,加强了地方政府对金交所的检查监督力度。
 
近期发布的《关于稳妥处置地方交易场所遗留问题和风险的意见》中,再次明确了金交所经营范围、禁止事项以及投资者适当制度,并要求不合规业务要求立即停止,在监管方面提出加强协作,进一步推进金交所平台的有序发展。
金交所发展迅速有因可循
 
近十年,金交所发展迅速,成为中小微企业融资的重要途径之一,金交所产品也因其规范的发展和较高的收益率深受投资者的青睐。
究其背后原因,一方面是金交所符合市场融资需求、顺应监管要求,另一方面也来自于金交所平台的自身特性。
 
1
 
在监管层多次规范之后,合法续存的金交所数量缩减,优质金交所平台合规发展。
 
2
 
金交所股东一般由地方政府本身(如地方国资委)、国有企业和民营企业构成,且政府往往扮演控股股东或大股东角色。
 
3
 
金交所从业人员多来自传统金融机构的专业团队,在产品设计、风控机制等方面要求严格,业务创新和合规运作水平逐步提高。
 
4
 
金交所业务涵盖供应链金融、普惠金融、消费金融等场景,满足多元化的市场需求。
 
5
 
金交所主要从事的资产转让和产品挂牌等业务,属于现货市场,没有杠杆,其风险主要是融资企业信用风险,单体性较强,尚未出现过重大蔓延性的风险事件。
 
6
 
2017年清理整顿各类交易场所“回头看”工作交流会要求各地区不应再批设新的同类别交易场所,金交所增量受限,牌照优势明显。
满足投资者的多元化需求
 
金交所作为交易平台,在资金需求端为小微企业提供合规、高效的资金来源,在资金供给端也为投资者带来了更为丰富的投资选择。
在如今琳琅满目的投资产品中,金交所产品仍可脱颖而出,得益于其具备以下优势特点:
 
资产种类多元化,满足投资者多元化配置需求
 
金交所交易资产种类丰富,如应收账款、不良金融资产、股权债权投资、信托受益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等,可为投资者提供众多配置选择。
 
高收益固收产品新选择
 
随着金融监管不断深入,类固收理财产品数量呈现下滑,且在资金面较为宽松的背景下,理财产品收益率呈现明显下滑。
而金交所挂牌的非标准化债权类产品,类似于国际市场上的高收益债,收益率优势明显。
 
风控措施全面,投资安全稳健
 
金交所经营过程中接受当地省金融办的监管,而交易资产将通过交易所专业风控人员进行审核,且资产管理机构将派驻财务、法务、风控领域的专家对交易所中资产进行调研,在一系列的风控措施下,将保障金交所产品的安全、稳健。
 
融资主体考核严格,还款来源明确稳定
 
金交所设立审批严格,在考核产品发行主题时同样谨慎,因而在金交所发行产品的股东背景和机构资质要求较高。
优异的发行主体背景,象征了稳定的还款来源,是投资者投资回报的保障。
 
,金交所在日益发展的过程中,填补了传统金融工具欠缺,为企业提供了更为丰富的、高效的融资渠道,为投资者提供了多元化的投资选择。
在积极响应金融服务实体经济号召的同时,承载着我国多层次资本市场的重要一环。
 
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